机械设备行业跟踪周报：看好注塑机行业出海龙头强者恒强；推荐星空体育网站入口工程机械电动化产业大趋势

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　　（以下内容从东吴证券《机械设备行业跟踪周报：看好注塑机行业出海&龙头强者恒强；推荐工程机械电动化产业大趋势》研报附件原文摘录）

　　1.推荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　【通用自动化】大规模设备更新背景下，持续推荐景气度维持高位的注塑机行业7月25日，发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，此次以旧换新政策大力支持汽车和家电领域，包括提高汽车报废更新补贴政策，对符合能效标注的冰箱、洗衣机等家电给予以旧换新补贴。而注塑机下游占比中汽车&家电合计占比达40%以上，国产注塑机龙头将充分受益于汽车&家电下游需求提升。

　　短期景气度角度来看，国产注塑机龙头订单维持高增速。1）宏观数据方面：24M6日本注塑机订单同比+24.3%，其中注塑机出口同比+40.3%，继续维持较高景气度。2）微观数据方面，国产注塑机龙头海天国际7月订单增速较6月进一步加速，环比绝对值来看7月较6月也有增长，我们判断主要系家电日用品海外需求持续，且市场集中度持续提升。重点推荐注塑机行业海天国际，伊之密。

　　电动化为工程机械大势所趋，燃油工程机械产品存在低能量利用率、高碳排放、高投资成本、智能化布局难等核心矛盾星空体育网站入口，因此经济性+环保性+接轨智能化是电动化浪潮的三大逻辑支点。（1）经济性：全生命周期成本（购机+能源+养护）约为燃油产品的1/3；（2）环保性：电动化产品无碳排放，综合能源消耗约为燃油产品的30%；（3）智能化：电动化布局简洁+电信号的精确传导便于智能化架构的搭建。国内各大工程机械龙头纷纷布局电动化：【三一重工】电动化布局全面技术沉淀深厚，多种电动化产品问鼎全国剑指海外，当前聚焦电挖突破，已实现多种电动化阶段性技术突破；【徐工机械】深耕新能源产品，新能源装载机、矿卡星空体育网站入口、高机以及子公司新能源重卡等全面领跑，加速国内电动化进程；【柳工】装载机龙头入主电装，受益于2023年以来电动装载机迅速起量，同时布局电动小微挖，有望迎来电动化小微挖快速放量。

　　据Clarkson数据，2024年上半年全球海工市场共成交订单72艘，同比下降31%，对应金额157亿美元，同比增加59%，相比2023全年金额已增加22%。由于船厂供给刚性，海工装备价格继续增长，已接近2008年高峰时期的价格水平。从订单结构看，海洋油气装备为海工市场复苏的主力。过去几年全球地缘政治事件频发，带来全球能源供应格局变化，为部分新兴国家油气增产和出口多元化带来了新机遇。展望未来，国际油价自2022年以来高位维稳星空体育网站入口，油气公司盈利状况良好，资本开支意愿明确。2023年全球海洋油气开发资本支出1235亿美元，创下了近十年新高。Clarkson数据显示，预计2024-2026年潜在的FPSO、FLNG订单需求超过100艘，船舶产业链公司有望深度受益。船企推荐海工板块困境反转的【中集集团】，建议关注船舶龙头【中国船舶】、【中国重工】；零部件板块推荐【纽威股份】，建议关注【中国动力】。

　　TCL中环与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）全资子公司RELC、Vision Industries签署《股东协议》成立合资公司，建设20GW光伏单晶硅片项目，总投资金额约为20.8亿美元；晶科与PIF、RELC、VI等签订《股东协议》，在沙特阿拉伯王国成立合资公司建设10GW高效电池及组件项目，总投资金额约9.85亿美元。一方面海外光伏企业推动本土产能建设，另一方面国内光伏企业为了应对贸易摩擦也在加速海外一体化产能建设，例如此次中环依托全球领先的G12硅片的技术优势、黑灯工厂制造优势与工业4.0柔性制造能力建设目前海外最大规模的晶体晶片工厂，晶科的沙特工厂为中国光伏电池和组件行业海外最大的制造基地。我们认为，不论是海外光伏企业，还是国内光伏企业出海建设产能，选择中国设备商是必然的，国产设备商优势明显——售后响应速度快、交付能力快、性价比高、技术迭代速度快。重点推荐单晶炉龙头晶盛机电、HJT整线设备龙头迈为股份、串焊机龙头奥特维。

　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。

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